三大利多加持 日股有看头

美国再升息激励美元走强，日圆贬值压力扩大，兑美元140日圆关卡成市场关注焦点，日股受惠匯率趋弱，加上企业获利强及估值低的三大利多加持，可望吸引更多资金买盘，且就过去缩减购债期间，日股表现多优于全球股市，日股基金后市绩效表现可期。

瀚亚投资日本动力股票基金研究团队表示，Topix日本企业持有充裕的现金，比重达58％，高于MSCI亚洲（不含日本）、大陆、美国、英国及欧洲，此外日企的股息及股分回购也纷纷来到新高，现金盈余殖利率高达11.5％，大幅优于其他成熟市场。

虽然日本企业盈利上修幅度显着，且基本面有所改善，但日股的估值并未获得重估，相较于全球其他市场，价格极具吸引力，股价净值比约1.4倍，低于亚洲（不含日本）、拉丁美洲等新兴股市。

富兰克林证券投顾指出，受到俄乌战事影响，日本的贸易余额、经常帐可能会持续恶化，此外日本央行（BoJ）持续祭出大规模购债行动，这使美日公债利差持续扩大的可能性上升，不利日圆后市表现，后续不排除持续贬值至135日圆。

日本央行对政策利率採取中性立场，并推出更多方案刺激经济，期回復到疫情前的成长力道，目前通膨仍位在相对低水准，有利日本维持宽松步调。联准会升息2码，刺激国际美元指数走高，加上非农就业数据优于预期，支持6月再连续升息2码，及密切关注最新的通膨数据，美元应是续强不变，日圆预料还有下探空间。

瀚亚投资日本动力股票基金研究团队认为，日股中有许多遭到错估的价值股投资机会，特别是美国联准会升息且全球经济重启之下，有利于日本股票及价值股投资。建议挑选日本股票基金时，以拥有多元货币级别标的，例如日圆、美元避险，或其他货币避险级别来分散匯率风险。