中小型股耐震 报酬完胜大盘

升息环境下，今年来投资的抗震能力相对重要，统计投信发行全球股票型基金不包含产业型绩效，有9檔基金报酬率相对稳健，明显优于S&P 500、那斯达克、罗素2000，以及MSCI世界指数同期回檔超过双位数的表现。

PGIM保德信全球中小基金经理人王翔慧指出，虽然在战争与通膨的影响下，目前市场已下修对于今年的获利展望，大型股调降至9.4％，而中小型股虽也面临下修，但整体成长率仍高于大型股，维持年增10％至16％水准。

分析今年美股第一季财报公布迄今，中小型股整体企业缴出亮眼的成绩，高达七成以上获利优于预期，获利成长平均有15％至20％水准，销售方面，有五成以上中小型企业销售优于预期，销售成长也维持在15％以上。

若细看各市场，其实都存在正向转机。例如位于风暴中心的美股，统一投信指出，目前标普500指数本益比已下探至18.86倍，明显低于5年平均值19.93倍，回归至疫情前、未启动货币宽松政策时的水准。估值修正后，美股不再「高贵」，提供投资人逢低承接优质科技股的机会。

尤其在疫情后各国加速数位转型的催化下，许多美国科技股营收仍持续成长，甚至出现加速，法人对美股后市并不悲观。

王翔慧表示，从利润率的角度来看，儘管小型股利润率较上季下滑，但也保持在疫情前水准之上，加上中小型股财务体质持续改善，目前小型企业的持有现金水位创下纪录新高，小型股债务占资本比也回到2018年疫情前水准，显示中小型股表现好转。

法人强调，小型股市值占比目前处于低檔，以罗素2000为例，指数占整体美股市值比重长期平均值为7.5％，然目前比重仅4.4％，由于小型股非被动式资金布局范畴，当市场出现拉回时，具有基本面优势的小型股常缺乏资金关注，预期疫情过后，经济回归正常化可望提振内需，搭配升息初期市场震盪走势过度期过后，中小型股有望领头表现，建议近期宜分批布局以掌握中小股投资机会。