美股重挫 未见投资人撤出潮

儘管美股已创下1932年经济大萧条以来最长跌势，不过分析师就以往美股修正经验来看，认为股市底部恐怕还未浮现。但值得注意的是，许多投资人怀疑Fed不会让经济陷入衰退的前提下，仍未出现争相从美股撤离的情况。

标准普尔500指数从1月3日的歷史高点迄今已经大幅回檔19％，甚至还几度短暂跌入熊市。根据德意志银行统计，美股今年抛售潮已经迎向第五个月，创下在经济不见衰退下的最长一波跌势。

然而联准会（Fed）目前仍在升息初期，意味金融环境还会进一步紧缩，势必将在未来数月对美股造成更大压力。许多投资者怀疑Fed可以在持续调高利率下，不让美国经济陷入衰退。根据道琼斯市场数据显示，回溯1929年，美股在几次重大修正，回檔幅度约在30％。

不过资料也显示，儘管今年来美股卖压已让许多人损失惨重，但到目前为止却依旧未到达前一波跌势中促使投资行为出现改变的时机。

根据美国银行本月发布的报告指出，它的私人客户平均有63％资产配置比重在股票上面，远超出2008年金融海啸时的39％。衡量市场波动的芝加哥期权交易所的波动率指数VIX也低于前几波抛售时的水平。该指数曾在2020年3月、2011年8月与2008年11月飙升到40以上。

至于投资者到目前也未出现争相从美股撤离的情况，ARK创新ETF今年来虽然净流出14亿美元，不过杠杆ETF（Leveraged ETF），也就是提供投资者对那斯达克100与半导体加码多头部位的ETF，年初以来却吸引数十亿美元资金流入。

Smead资本管理公司资产经理人兼总裁史米德（Cole Smead）说：「我们仍须要把市场泡沫挤出」，他认为美股想要迎接黎明来临，必须先经歷漫漫黑夜。