乙盛转骨 全年业绩拚正成长

乙盛-KY（5243）转型见成效，高毛利率的车用产品今年第一季占比首度突破四成，超越以TV机构件为主的消费性产品，再加上毛利率堪与车用比美的低轨卫星产品开始贡献营收，乙盛-KY推估，全年成长力道虽不如年初的预估，惟正成长仍可期。

去年因疫情拖累，原物料上涨、塞港缺柜导致毛利率下滑，不过随着部分负面因素在今年首季获得解决或趋于和缓，乙盛-KY首季毛利率回到16.9％，出现连四季走扬，财务长林猷清表示，首季毛利率回升与产品组合优化有关。

乙盛-KY现有四大产品线的毛利率，以车用和新近跨入的低轨卫星产品为优，其他依序为含伺服器在内的云网产品、消费性产品。为优化产品组合，乙盛-KY持续降低电视机构件的出货占比，在近两年的努力下，以往营收占比最高的消费性产品今年首季首度被车用超越，占比下滑至31.26％，车用约43.13％，至于伺服器首季占比则与前几季变化不大，为18.41％。

至于去年法说会中提及的低轨卫星订单，今年首季已有所斩获，且已开始出货，营收占比约为2％，以目前客户的倾向预估，今年可贡献5至6％的营收。

展望今年第二至第四季的表现，车用和伺服器还会持续成长，估仍有两位数成长，惟消费性产品在策略性调整下，占比仍会下滑。

乙盛-KY推估，今年车用产品的营收占比将达到四成至45％，伺服器去年第四季新增了一家新客户，然因设备来不及进驻，业绩没来得及展现，不过随着订单在今年下半年相继出货，下半年营收占比有望大跃进，并推升全年营收占比来到20％～25％。

随着产品组合持续优化，法人乐看乙盛-KY下半年毛利率仍有续扬的空间。

展望今年营运表现，乙盛-KY指出，由于未做财测，不方便就成长率做预估，惟就第二季的表现来看，受到昆山停工影响，5月营收恐受累，虽然目前已復工八至九成，但6月能否回到正常水位？目前尚无法断言，还得视产业链的状况而定，惟下半年随着旺季到来，营运将随之升温。

虽然中国封城影响不小，不过，不幸中的大幸是过去营收占比达三成至35％的中国厂区，在其他国家新产能不断开出下，以今年手上订单推估，中国的营收占比已下滑至25％，相较于美墨的五至六成，差距极大。