债市投资 甜蜜点到来

公债殖利率飙高，也连带影响其他债券类别表现。投信法人指出，预期长天期债券的殖利率会再往上的空间有限，但今年因为殖利率飙高、价格跌落也让投资人整体的收益显得稀薄，若换个角度想，也是投资债券相对良好的时机。

施罗德投资集团研究部主管Duncan Lamont指出，债券市场在过去几十年来很明显的趋势，就是殖利率的变动对债券价格的影响性越来越大。例如在2008年的时候，公债殖利率每攀升1％、在公债指数会下跌5.6％左右，但今年是公债殖利率每攀升1％，指数就下跌7％。长天期的债券更是明显，债券价格的敏感度更高。

值得留意的是，债券价格的敏感度也带来两面思考，较长天期的债券虽说受到殖利率影响较大、但根据过去经验，也能在反弹后比其他债券类别、有较大的获利表现。

施罗德投信非投资等级公司债产品经理蔡宛庭认为，对债券「安全边际」的分析、以及针对在升息环境下，非投资等级债一般认为拥有的较高收益，的确是目前债券市场中不错的选择，特别是现下全球经济仍趋正向、企业获利持续表现，建议可以趁此时机将非投资等级债基金纳入投资组合当中。

野村投信表示，投资级债券短线已有超跌的迹象，随着美债殖利率逐渐回稳，投资级公司债应有机会出现反弹。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，看好拉美与亚洲等较不受地缘政治影响地区的投资级债券，建议减持新欧地区及近期因选举期间不确定性较大的巴西等地投资级债券。