廖继弘专栏－大环境、筹码面、技术面好转，有利台股反弹

5月份的不利金融大环境面，目前已略有改善，如有联准会理事释出偏鸽讯号，美4月份CPI及核心通膨数据（PCE）显示通膨稍减缓，美因通膨拟调降中国部份关税，美10年期公债殖利率上升至3.2％后拉回至2.9％上下，未突破2018年的3.25％高点，上海自6月1日起解除大部分限制措施，预期6月中旬可望全面解封，有助于改善电子产品市场供需，虽然电子库存调整预估要到第三季才告段落，但因科技指数今年从高点跌幅已深，只要环境面有好转，就有利股市跌深反弹。

影响股市较大的变数还是在通膨及联准会资金政策，如经济动能明显趋缓及通膨下降，联准会在9月就会暂停紧缩货币政策，由于联准会大力收紧银根，让美国经济衰退疑虑升高，部份投行大幅下修美经济成长率，但联准会是否在9月暂停升息，这仍需观察5月通膨的数字变化及联准会近期释出的讯号，虽然理事波斯提克表示9月暂缓升息，但理事沃勒则否定9月升息之议，联准会主席鲍尔则表示，要一直升息直到明确证明通膨压力消退且通膨开始下降，看来变数仍大。

台股大跌3,000余点后，筹码面也有改善，市场融资余额由2,843亿高点，减肥至5月18日的2,408亿元，减幅为15.3％，接近指数由18,619高点拉回至15,616低点的跌幅16.1％，股市浮额经过适度调整沉淀；美元指数由105拉回至102上下，新台币匯率由29.85略回升至29.368，持续贬值压力减轻，可减缓台股资金流出压力，今年一路大幅卖超的外资，在5月最后一周转为买超508.4亿元，筹码面有利反弹。

台股的12月均线（年线）在4月份扣抵17566点指数，开始转为缓降趋势，5月份虽留长下影线反弹，但年线仍呈缓降趋势，6月份至8月份分别扣抵17,755点、17,247点及17,490点相对高指数区，表示除非大盘能弹回年线17,273点以上，年线将持续走低，而6月均线（半年线）目前走低至17,162点，略向下跌落年线，形成中长期均线死亡交叉架构，不利中长期趋线，加上9月KD值持续向下，中长期仍是偏弱修正格局，不过中长期均线死亡交叉，表示中期跌深颇深，通常会出现中长期修正下的中期反弹行情，如反弹行情偏弱，无力扭转年线走低趋势，再拉回进行测底走势。

美股四大指数也都是6月均线、12月均线形成死交交叉、9月KD值向下修正的偏弱调整走势，不过费半指数和那斯达克指数从高点拉回都达32％上下，开始出中期跌深反弹行情，四大指数的9周KD值都修正至低檔区收敛转折向上，费半指数短线已突破季线，9周KD值交叉向上至20以上转强，带动台股电子股反弹，台积电和电子类股指数都弹回2年线上，电子股领军挑战走低季线压力。

月线端午节后开始扣抵低指数区上扬，可望和10日线形成黄金交叉助涨，但季线、半年线和年线都走低，9周KD值向上，但9月KD值向下，形成短中多对抗中长空格局，通常中期反弹行情要够强劲，如月线和季线能再度形成黄金交叉助涨架构，才能扭转中长期均线走低压力，这仍需要一段时间调整。

电子业进行库存调整，第二季财报可能不理想，基本面能否支撑强劲反弹，仍待观察，暂看跌深后的中期反弹行情，短线反弹至走低的季线，遇压震盪难免，万七关卡以上压力重，短中期暂看月线至反弹修正高点拉回跌幅0.5的17,100点间震盪，因大盘9周KD值低檔交叉向上，至少进行高檔震盪的时间波反弹，建议逢回选股偏多操作。