富兰克林：核心配置美平衡型资产

富兰克林证券投顾分析，5月核心CPI年增6.0％低于前月的6.2％，其中租金和房屋成本是推升核心服务通膨的主因，而核心物品通膨则主要来自汽车和服饰价格的推升，其他核心物品通膨仅小涨0.26％反映供应链瓶颈已有改善，但整体而言数据显示美国通膨放缓将是相当颠簸且不均衡的过程。

虽然殖利率曲线再度出现倒挂情形，着眼目前经济并未出现供给过剩情形且房地产市场持续提供支撑，加上供应链瓶颈逐渐缓解将提供企业更多弹性，而经济系统中的库存也不高，评估美国经济最糟情况仅可能出现轻微衰退、不至于大幅衰退。

面对瞬息万变的高波动环境，建议投资人核心配置靠拢美国平衡型资产，藉由灵活资产配置，降低波动并掌握评价面修正后投资机会。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，对抗通膨已然成为央行首要任务，投资人关注升息对经济与市场的不确定性影响，然而儘管面临挑战，美国企业至今表现仍然强韧，失业率接近歷史低点，就业市场的强劲復甦可望递延或避免美国陷入经济衰退，预期供应链瓶颈可望在近期触顶，接下来的挑战在于通膨能否显着回落。面对高通膨与高波动环境，投资策略应保持灵活弹性，基金最主要的目标是追求收益的最大化与稳定性，透过分散布局于非投资等级债、股权连结商品与特别股及高股利股票等资产，不仅广纳多元收益机会，同时可有效降低波动。经理人爱德华．波克进一步指出，今年来殖利率攀升增添了债券投资的吸引力，基金掌握了评价面调整后的机会在近期加码非投资等级债部位至三成以上，拉升整体债券部位殖利率水准至6.5％以上，较去年底提升逾五成，尤其在波动环境下，债息收入可有效提供投资组合缓衝，降低波动。富兰克林证券投顾分析，基金目前于健康医疗产业布局达两成左右，健康医疗类股目前本益比接近近30年均值、较其他防御型类股都来得便宜，且在过去经济衰退期间都维持EPS正成长，可望在经济放缓、波动加剧的环境下吸引资金青睐。