低基期 台泥台塑法人力挺

大盘再破底，资金避险至低基期传产龙头股。水泥龙头股台泥（1101）22日股价逆势上扬0.13％，收39.5元，塑化龙头股台塑（1301）股价小跌0.46％，收在108元，表现也相对大盘抗跌。

观察三大法人动向，外资买超台泥6,029张，投信卖超3,071张，自营商买超957张，合计买超3,915张。在台塑部分，外资卖超402张，投信买超825张，自营商买超295张，合计买超718张，皆见到法人买盘进驻。

法人分析，台泥的水泥本业表现疲软，受淡季、房市紧缩等衝击，2022年第一季销量年减24％，报价无法完全转嫁成本，展望后市，预期中国水泥出货年减20％。且煤价维持高檔，预期每吨毛利将较去年平均人民币90元降至60元，估今年获利年减48％。

但台泥转投资的电池事业，将在2023～2024年开花结果，成为营运新引擎。台泥电池事业新产能将于2023年第一季扩增完毕，产能将由2020年0.46亿颗（总产能1.5GW，约当0.98亿颗，今年将接近满产），逐步提升至2024年2.16亿颗（总产能3.3GW）。

因应原物料上涨及需求强劲，预期电池单价亦将由2020年每颗2美元，升至2024年每颗4～5美元。电池事业2022年首季获利贡献已来到1.15亿，预期未来将成为台泥获利成长新一波动能。

台塑部分，法人认为，台塑本业持稳又有业外获利，可望支撑评价。法人分析，全球景气虽走缓，但台塑本业表现仍属稳健，主要产品PVC、烧碱、EVA中，以EVA表现最佳。

随岁修逐渐结束，中国大陆炼化一体持续投产，供给转趋宽松，乙烯及丙烯报价自高点回落27％、20％，预期后续持续降低，将支撑2022～2023年现货利差。