殖利率升破7％ 美非投资级债看俏

瀚亚全球非投资等级债券基金经理人周晓兰表示，目前无论是投资级债或非投资级债，殖利率已达金融海啸后相对高点。而非投资等级债净利差处于长期平均以上，显示利差水准虽不特别高，但已足以弥补违约损失。

周晓兰指出，统计自2002年以来，非投资等级债共有4次殖利率突破7％，根据当时进场布局经验，未来一年后指数均突破10％，长期投资报酬可观。

M&G收益优化基金研究团队分析，目前美国就业市场强劲，薪资成长率也呈现向上趋势，家庭单位的财富水准是近40年来最高，债务占可支配所得比却是近40年来最低，因此在家庭财务面强韧的情况下，要发生衰退机率低。该团队看好在经济放缓但仍持续成长下，非投资等级债目前殖利率具有吸引力，统计过去10年数据，1年后平均有双位数报酬，可望在公债及投资级债陆续止稳后，引领非投资等级债反弹。

富兰克林证券投顾表示，面临高通膨、高波动和利率上扬环境，金融市场短期同步承压，但随着市场情绪已偏悲观，股债资产评价面大幅调整后回归合理甚至便宜水准，面对非理性抛售，建议可逢震盪分批加码和大额定期定额策略因应。其中随着债券殖利率急速弹升后评价面改善，可留意波湾债和美国非投资等级债券型基金的布局机会。

柏瑞投信表示，全球非投资等级债券为例，目前评价面已回测10年来低位，即债券到期殖利率来到7.64％、大幅突破10年均值。另外，目前全球非投资级企业的杠杆倍数下降、利息保障倍数持续改善，且市调机构JPM预估，2022～2023年的非投资级企业债违约率仅约0.75％～1.25％，显示整体基本面健全。