大宗商品暴跌 新能源车受益

大陆大宗商品期货24日暴跌，沪锡收盘重跌逾9％、沪镍跌近9％、棉花跌近7％，整个6月锡、镍期货价格已较高点跌逾三成，焦煤等也滑落逾两成，疫情以来的商品牛市可能高点已过，新能源车等原材料占成本比重较高的产业，有望受益。

大陆商品期货24日跌幅惨重，沪锡、沪镍收盘跌约9％，棉花、菜籽油收跌逾6％，沪锌、PTA收跌逾5％。近13个交易日来，锡、镍自高点跌逾30％，焦煤、铁矿砂跌约29％，原油、铜跌逾15％，铝跌约10％。

光大期货指出，经济衰退忧虑始终是笼罩在大宗商品上空的乌云，继工业原料、农产品后，较软性的棉花商品也开始被波及。太平洋证券指出，自疫情以来的大宗商品牛市可能高点已过，2000年以来三轮的商品牛市都始于宽松政策、终结于经济衰退，疫情下的第四轮很可能有相同走向。

不过大宗商品价格下跌，中下游厂商终于能缓解成本高昂的痛苦，许多原材料占成本比高的行业有望受益。太平洋证券指出，当前明星产业新能源汽车可能受益，钢铁、铜、铝等原材料占汽车整车生产成本约10％，更占汽车零组件总成本的50％以上，需求端则有大陆官方刺激汽车、新能源车消费的政策支持。

太平洋证券认为，航运对船舶的需求韧性强，加上钢铁占船舶制造成本约两成，是受益产业之一。风力发电产业则有政策支持，且风电零组件原材料占成本比七成以上。

信达证券、首创证券指出，在目前经济衰退预期下，具有抗通膨和避险属性的黄金，在中长期投资价值提升。

与汽车同样有政策刺激消费支持的家电与家具产业也有望受益，太平洋证券表示，铜、铝、钢铁、塑料、化工原材料等占冷气、冰箱、沙发等商品成本的七成。但需注意的是，该产业有不少公司都是出口导向，大陆A股上市企业中电子与家电是海外收入占比最高的行业、占比逾30％，但目前美国经济有衰退疑虑，预期需求将下滑。