新闻分析－领先指标回溯修正 有学问

5月就出现了戏剧性变化，过去几个月领先指标只小跌0.1～0.4％，累计6个月才跌了1.87％，加了5月的资料进到系统之后，经回溯修正，今年各月的跌幅扩大至0.4～0.7％，累计7个月跌幅升至3.42％，这意思是什么？这个变化是说景气扩张力道已趋缓，不容乐观。

领先指标是挑若干具景气领先性的指标，汇编而成，每加一个月的资料进来，它就会回溯修正，当景气好转时，连跌七个月会变成连两个月上扬，如2020年6月，预告了新一波的扩张期，但当景气趋缓时，连续八个月的上扬也可能变成连两个月下跌，如2018年2月。

景气领先指标不是水晶球，会随时动态调整，随着相关数据加入，整条趋势曲线也会上上下下，不过，可以肯定的是领先指标会诚实反映最新的景气走势，从过去的经验可知，今年5月领先指标跌幅的扩大是个警讯，这应该也是何以国发会在景气仍亮绿灯之际，还示警国内景气已趋缓的原因。