富兰克林：基建拥三大优势 有底气

联准会六月利率会议决议升息三码、创1994年来最大升息幅度，利率点阵图显示年底前还有七码的升息空间，而联准会主席鲍尔于国会证词演说中重申遏制通膨的承诺，并承认经济存在衰退风险，牵动全球股市走势震盪。

富兰克林证券投顾认为，展望七月，预期联准会将升息两码或三码、欧洲央行预期也将跟进升息，企业将发布第二季财报及下半年财测展望，全球股市将在政策紧缩和财报消息中寻求震盪测底。

但诚如股市名言，「涨时重势、跌势重质」，歷经恐慌初期的无差别性抛售卖压之后，看好基础建设具备攻守兼备的三大优势，有机会在利空淬炼中重回盘面主流，建议投资人可採分批加码或定期定额策略，掌握基础建设产业长线商机。

富兰克林证券投顾现阶段看好基础建设产业三大优势，包括：1.防御景气放缓：基础建设公司提供的服务属于日常生活必需，较不受景气循环影响，获利和现金流量可预测性高。根据彭博资讯预估（6/22），史坦普全球基础建设指数2022年每股盈余预估成长21％、2023年预估将再成长18％；2.对抗通膨：基础建设公司有实体资产撑腰，多数受到政府监管，或有特许经营权契约、长期契约支持，能将通膨和利率上扬风险转嫁给终端消费者，被视为能对抗通膨风险的资产类别；3.评价面具吸引力：歷经此波修正后，史坦普全球基础建设指数的预估本益比回到19.9倍、低于过去五年平均的21.2倍，股利率为3.56％，有助扮演下檔支撑并且吸引投资人青睐。

美盛凯利基础建设价值基金经理人尼克．兰利表示，预期2023年美欧经济衰退风险升高，中国防疫政策降低中国经济成长的可预测性，增添全球总经环境的不确定性，未来基金布局将持续增加较不受景气成长放缓影响的标的，包括电力（含再生能源）、水利及瓦斯等公用事业，调降易受景气循环影响的运输基建股票比重。

截至2022年五月底，美盛凯利基础建设价值基金将现金水位自四月底的3.9％大幅提高至7.2％，防御市场波动并保留弹性等待低接机会，产业布局上，基金的公用事业比重自去年底的40％提高至45％，运输基建比重自31％降至25％，搭配通讯、再生能源、能源基建等趋势题材23％，展现经理团队因应景气环境灵活调整的弹性策略，期能帮投资人趋吉避凶之余并追求长期资本增值的投资目标。