公司债发行 上半年破2,000亿

美国通膨续飙高，2022年以来联准会（Fed）升息快又猛，央行已二度跟进调高利率，后续再升息机率仍高，企业面对利率正常化风险，上半年积极发行公司债、先抢先赢，以免下半年筹资成本更高，累计发行额再破2,000亿元至2,149.84亿元，也是同期史上第五大量。

根据央行及柜买中心统计，上半年公司债发行额达2,149.84亿元，儘管低于2020年同期的史上最高3,597.82亿元，及2021年史上次高2,873.31亿元，但仍位居史上第五大量。

券商主管认为，毕竟过去二年因疫情，主要央行全面降息，加上美国等大型经济体推出无限量QE（量化宽松），资金泛滥成灾，市场利率探歷史新低，有利进场抢低成本资金，但2022年启动紧缩的效应，还有资金需求的企业，当然是愈早进场愈好。

券商主管表示，Fed在3月、5月、6月各升息1码（0.25个百分点）、2码、3码，以对抗40年来最高通膨。央行3月及6月也各升息1码及半码（同步调高存款准备率1码），央行总裁杨金龙并暗示，若通膨居高不下，会持续运用升息搭配升准，紧缩方向不变。代表后市利率正常化风险是定局，发行公司债筹资将先抢先赢，上半年公司债总发行量再破2,000亿元大关，符合市场预期。

其实第一季央行升息1码前，企业已纷纷超前部署，抢在利率大幅衝高前发行公司债筹资，将利率锁在相对低位，当季总发行额达870.28亿元、创史上第三高纪录。券商主管指出，3月央行与Fed同日且等幅升息1码，跌破所有专家眼镜后，企业嗅出不对的气氛，更加积极进场抢钱。

尤其第二季之后，债市殖利率一路衝高，美国10年期公债殖利率在5月及6月多次衝破3％大关，台债5年期及10年期殖利率，也跟着多次各衝破1.2％及1.4％，企业积极抢当早鸟进场发债。券商主管强调，因预估下半年发债成本将会更高，第二季公司债发行量仍达1,279.55亿元，第三季进入歷年发债相对热季，估计当季发行量可望逾1,500亿元。