抗通膨 法人看好食品股

各国央行升息压通膨，经济减速预期下，造成全球股市修正。惟「民以食为天」，食品股被视为抗通膨概念股，尤其从去年底大涨的「黄小玉」等农粮原料价格，最近出现较明显回檔，食品厂成本压力有望纾解，连动公司获利提升。法人看好统一（1216）、大成（1210）、南侨(1702)等龙头食品股抗跌力道强。

通膨乌云笼罩全球，不论企业或民眾购买力遭削弱，尤其全球资本市场回挫，财富缩水效应，消费支出恐缩手，将形成恶性循环，致许多公司订单缩减、业绩下滑。

最近科技业纷纷传出灾情，包括PC、电视、手机等3C产品，都传出库存偏高问题。因为通膨会造成资金排挤效应，非必要支出会最先缩手，景气好时，民眾可能一、二年就换支手机或电脑，但如荷包困窘就凑合着用，可能三、四年才换一台电脑。相较之下，「民以食为天」，手机、电脑可晚点换，但饭很难不吃，所以食品需求虽难免受到景气影响，但需求落差不会那么大，市场相对稳健。

另方面，先前「黄小玉」、棕榈油等价格狂飙，对国内食品厂造成不可承受之重，成本来不及转嫁或无法完全转嫁，压缩到获利空间，观察国内食品厂去年第四季及今年第一季财报，多数呈现「营收增、获利减」的情况。

如今情势反转，资金撤退造成大宗商品价格回檔，像是小麦期货价格从3月初的颠峰超过每蒲式耳1,400美元，最新已跌破900美元；棕榈油价格同样从3月初最高点每吨8,000马币，最近跌破5,000马币，跌幅都超过三成。食品厂的成本压力有望松口气。

法人点名统一、大成、南侨，分别为国内食品龙头、肉品龙头和烘焙原料龙头，各踞一方之霸，公司营运稳固，有望展现抗跌力道。