裕民：贸易量缩 Q3多空分歧

裕民航运（2606）示警，IMF下修全球经济成长，第三季散装船市况恐不如去年旺，受大陆铁矿砂需求不强，通膨与战争影响谷物、澳洲水灾影响煤炭等贸易量，7月各型散装船运价指数走弱，海岬型船日租金跌破2万美元，中小型船在2万～2.3万美元硬撑。

但长期来看，仍有利多因素可以期待。除今、明年船舶供给有限之外，裕民指出，欧盟从8月起将禁止进口俄罗斯煤炭，年底前禁止90％的俄罗斯石油，各国基于能源及粮食安全，寻找替代来源，增加散装船运力需求；同时大陆等多国扩大基础建设投资，刺激经济成长，也将推升散装原物料贸易需求，带动指数与运价走扬。

第三季为海岬型船传统旺季，去年第三季租金「月」来愈高有3万～5万美元，中小型船日租金也有3万美元以上，目前现货市场租金仍高于疫情前十年的平均数。

裕民看好后市持续增添运力，12日交付一艘99,990载重吨超巴拿马极限型节能新船，即刻为台电赴澳洲载运煤炭。裕民第四季还有四～六艘海岬型船将加入营运。

裕民副总张宗良指出，市场虽然充满不确定性，但今、明年散装船新增供给将降至近年低檔，俄乌战争和各国扩大基础建设有利推升散装船运力需求，随着新船陆续到位，可为裕民增添竞争优势。

裕民现有船队运力为70艘，总载重吨865万吨，大客户有澳洲矿商、巴西矿商、台电等，其中台电每年进口2,500万吨煤矿，大约需要20～25艘船舶载运，与裕民签订长期租船合约，加上台电自有四艘散装船交由裕民代管，合计贡献裕民营收10～15％。

裕民6月营收13.89亿元，月增15.3％、年增17.72％，第二季营收37.61亿元，季增23.31％、年增52.89％，累计上半年营收68.06亿元，年增16.67％。

张宗良表示，6月营收双增，主要反映5月BDI指数达今年来高点2,943的递延效应。俄乌战争促使部分粮食及原物料供给板块移转，船舶周转天数增加，推升运价，中小型船平均日租金3万美元上下，贡献裕民近半数营收。

不过6月大陆解封后復工不如预期，原物料需求弱势，加上全球升息通膨等因素影响，当月各型散装船舶指数与日租均价皆下滑，研判此为短期不利因素。