多因子策略避误区 股息、报酬两头赚

每年到了除权息旺季，许多投资人纷纷进场布局高殖利率股，不过今年以来台股剧烈修正，许多个股殖利率虽然攀升，但填息难度也同步升高。拥有多年台股操盘经验、凯基台湾优选高股息30ETF（00915）预定基金经理人施政廷表示，00915追踪的指数─臺湾多因子优选高股息30指数，着重在高品质、低波动与汰除弱势股的多因子优选高股息策略，并在股息配发上全面考量，希望能避开高殖利率误区，创造长期投资价值。

施政廷指出，常见的高股息策略有两大痛点，一是着重短期股息，容易赚了股息赔了价差。这种情况常发生在因一次性业外收益衝高当年度配息的个股。例如某电子大厂宣布配发高于本业的股息，折合现金殖利率达15％，但在除息后股价一路下滑。这是很标准的赚了股息赔了价差。

另一痛点是只看未来一年或过去的配息，选到处于景气循环高点的公司，隔年一旦获利下滑，就配不出稳定的股息。例如货柜龙头从6月初公告股息后，折合现金殖利率约12.86％，股价却打了6折；驱动IC龙头宣布股利后，现金殖利率约12.88％，股价也打了7折。

施政廷建议，在这个震盪的年代，懂得存ETF，会比单纯存个股的风险更低，更可以替自己的未来打造稳定现金流。7月21日开始募集的凯基台湾优选高股息30ETF，追踪臺湾多因子优选高股息30指数，採用多因子策略自动导航成分股的盈余品质与经营绩效，并纳入低波动因子与股利因子条件，检验成份股在盘势震盪时期抵御波动的能力。

为避免踩进高股息的误区，臺湾多因子优选高股息30指数更是瞻前顾后，全面考量，包括过去三年的平均现金殖利率以及今年的现金殖利率，并以过去四季盈余总和乘上最近三年平均的现金股利发放率来估算股利率。结合以上机制，就可以做到在维持股息竞争力之下，降低波动度以追求提高长期报酬的目标。

施政廷指出，凯基台湾优选高股息30ETF追踪的指数，定期于每年6月及12月针对成分股进行审核，透过低波动与下檔风险的定期筛选机制，而且更全面考量股息的配发，相较于只看未来一年股息与过去一年股息的高股息投资策略，更可以降低赚了股息赔了价差的机率。