旺季到 外资看股王 中性偏多

瑞银证券台湾硬体科技研究部主管陈星嘉指出，随新iPhone即将发表，大立光迎来传统旺季，经营管理阶层看好7、8月营收将连续性上升，儘管下半年高阶镜头专案数量比上半年提升，但客户端还是相当保守，且因需求不振，智慧机库存仍在增加中。

以赛亚调研指出，以整体智慧机市场来看，预估下半年出货量6.35～6.45亿支，全年预估则为12.2～12.5亿支，必须留意，出货量是否持续下探，仍得观察在高通膨与经济成长不明环境中的市场情绪，是否造成消费力缩手。

综合考量大立光毛利率加温，以及进入第三季传统旺季，瑞银证券研判，大立光股价短线有机会正面反映财报利多。不过，下半年随音圈马达（VCM）比重提高，毛利率趋势仍有不确定性，加上大立光在iPhone镜头市占略有流失，以及Android阵营智慧机需求不强，瑞银维持对大立光「中立」投资评等。

花旗环球证券则认为，下半年得传统季节性因素挹注，大立光营收与毛利率可望向上，惟考虑到旗舰款智慧机需求疲软与库存调整变数，镜头规格升级不明显。

花旗环球指出，长线来看，大立光产业地位领先，目前位阶仅14倍本益比，评价遭到低估，维持大立光「买进」投资评等与2,220元推测合理股价。