人行连四月等量续作MLF

中国人民银行15日宣布，开展人民币（下同）1,000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，利率持平2.85％，为连续四个月保持等量平价水准。分析人士认为，当前市场资金尚属充足，货币政策可稍做观望，但下半年大陆面临稳增长压力，仍有降息降准空间。

一财网报导，人行15日公告，为维护银行流动性合理充裕，当日还在公开市场开展30亿元的7天期逆回购（附卖回）操作，利率亦持平为2.1％，本月MLF在继续等量续做的同时，利率也连续第六个月持平。因15日有1,000亿元MLF和30亿元逆回购到期，等于单日实现零投放零回笼。步入7月以来，人行的逆回购操作明显缩量至30亿元，市场对人行「降杠杆」操作预期因此升温。随7月MLF并未缩量续做，可见人行在货币政策调整上依旧谨慎。

报导指出，东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月MLF操作既未加量也没缩量，主要源于当前市场流动性仍处于略高于合理充裕水准，无需MLF加量补水；7月以来官方正在通过其他政策工具引导市场利率适度上行，同时从稳定市场预期、助力经济修復角度出发，7月MLF操作也未缩量。

光大银行宏观分析师周茂华表示，7月份MLF维持等量平价续作，主要考虑到近期市场利率维持低位，流动性尚属宽裕。同时，人行日前公布的金融数据显示，6月份广义货币总计数（M2）年增率与社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，国内货币供应量基本适度，企业与居民的信贷需求稳步回暖；再加上海外市场波动剧烈，人行货币政策短期转向观望。

周茂华认为，从趋势来看，降准降息仍在人行的工具箱内，7月20日将公布的7月份贷款市场报价利率（LPR）仍有下调空间，主要是下半年大陆国内经济稳增长、稳就业的压力仍不小。

他指出，大陆政府的稳增长政策需要加大对制造业、重点项目等新兴领域的支持，促进消费、投资加快恢復。如果后续经济数据显示消费、投资復甦进度不理想，仍可能进一步触发人行动用降准、降息等货币政策工具。