2年期定存单利率 连2月下滑

15日标售的2年期定存单，进入央行大幅调降标售金额的第二个月，原本标售600亿元，6月起缩减至250亿元，7月亦仅标售250亿元。根据央行公布的标售资料，吸引1,080.3亿元的资金进场抢标，投标倍数和上一样，也衝破4.32倍的二年新高，得标比率23.14％。

央行2022年3月、6月分别升息1码、半码，政策利率的重贴现率已来到1.5％。今年来的两季度升息目的各有不同，3月为的是把疫情期间的降息1码收回来，代表央行准备走向正常中性的利率政策，6月则明显是要对制偏高的CPI。

然而，央行货币政策公开操作工具之一的2年期定存单等，得标利率仅在5月时触碰到1.5％，甚至发生央行直接首度进场截标，阻止利率过度反映；接下来，连2个月都往下滑，反映出政策利率与市场利率之间，必然存有共识的距离。

对于市场资金，央行收紧的方向确立，6月调高金融机构新台币存款准备率1码，目标在市场当中閒置资金水位的有效降低，依据央行统计，111年7月央行定期存单的到期与发行情形，及至7月15日的月中，到期金额35,835.95亿元，发行金额32,370.05亿元，减少发行3,465.9亿元；同时间，央行定期存单未到期余额大减至8兆4,027亿元，过去二年动辄9兆3000亿元相较，水位已明显下降。

基于央行拉升政策利率、带动市场利率的决心，反映市场行情的央行各天期定存单利率，截至7月15日，7天期利率0.325％，28天期0.715％，91天期0.775％，都处于发行量减少、利率上扬的一致方向。