经济若衰退 四大领域陷麻烦

《巴伦周刊》徵询基金经理人、策略师和经济学家的看法，找出何处会因经济衰退卷入麻烦，而这几处地方出乎投资人及监管者意料之外。

新兴市场国家早已为粮食和燃料成本高涨所苦，如今联准会（Fed）紧缩货币政策加速升息，追逐高收益的投资人受利差诱惑，自然大举撤出新兴市场。

康乃尔大学经济学教授普拉萨（Eswar Prasad）警告，虽然现阶段他还看不到新兴市场有立即的危机，但外债高筑的新兴国家，一旦遇上全球金融环境紧缩，容易遭逢经济和经济挑战。

受严厉防疫封控拖累，世界第二大经济体中国日前公布第二季GDP增幅仅0.4％，写下新冠疫情爆发以来最糟纪录。经济学家虽大多预期下半年会好转，但疫情恐使期望落空，在供应链中居要角的中国城市恐再现封锁噩梦。

中国房市是另一大问题，TS Lombard分析师指出，该产业发行美元计价债券1.6兆美元，美元因Fed升息走强，中国地产业更难偿债，进而波及到中国股债市。

俄乌战争伤到全球经济，而欧洲因经济多仰赖俄罗斯能源，所受衝击尤深。万一俄国长期停供天然气，欧洲将陷入衰退深渊。

欧洲垃圾债市场的流动性开始乾涸，分析师也提到，即便MSCI Europe跌了22％，欧股还是有续跌空间。贝莱德投资研究所策略师18日指出，他们战术性地减码欧股。

杠杆贷款（leveraged loans）发放的对象，通常是老早就负债累累的企业。虽说杠杆贷款市场不大可能让金融体系一团乱，一旦经济衰退，却可能是第一个蒙受鉅额损失的信贷市场。

策略师表示，Markit iBoxx USD Liquid Leveraged Loan指数今年来挫低6％，可能还会继续往下跌。