林永祥专栏－通膨降温、金融股除息夯 提振台股行情

金融股陆续认列现金股利收入及投资收益等利多，以银行业为主金控股获利提速，近期台股可望由通膨与利差受惠的金融、传产为盘面主力，此外，研判科技股则以波段轮动接棒表现为主。

美国7月消费者物价指数年增率由前月的9.1％，大幅降至8.5％，且也低于预期值8.7％，这是自5月份以来首次降低，能源价格在原油与天然气价格下滑而减低，后续仍宜观察食品价格与劳工薪资增长，是否牵动通膨走势等。

此外，核心物价年增率持平于5.9％，低于市场预期的6.1％，核心商品月增率也出现下滑至0.3％，核心服务业物价月增率则下滑至0.4％，通膨下滑也可能影响联准会的升息节奏由激进转向温和，市场对于9月份是否继续升息及升息幅度解读转鸽派，明年续升息或转降息启动时间点也出现臆测方向转折。

美国近半年升息抑制通膨，已对通膨上扬压力发挥效果，美国联准会（Fed）升息幅度高于台湾央行，且已高于2018年升息幅度，美台利差扩大至1％，银行的换匯利润、寿险的避险成本各有不同影响。

上周为金融股超级除息周，也带动金融股行情连续数个交易日大涨，包括永丰金、合库金、兆丰金、彰银、华南金等市场热门存股标的，都在上周进行除息，带动上周金融股持续上攻表现，除受惠金融股除权息行情外，以银行为主要收入来源的官股、金控股等，受惠升息利差扩大，获利节奏也大幅提速，成为投资人近期关注的焦点。

金融股是台湾存股族最爱，不少投资人会把握除权息前，进场布局金融股，也有另一批投资人，则是会趁着金融股除息后，股价变便宜时，趁机再加码建立金融存股部位，即使这波金融股反弹幅度大，除权息吸引力，与除权息后的股价回调期，都是投资人趁机捡货金融股的时机，也带动这波金融股表现。

科技股在过去一周波动稍大，大型股个别公司的财测预期展望干扰反弹中的指数表现，以费城半导体指数而言，上周受到美光第四季财测看法保守影响，打压股价及整体指数表现，此外英特尔、辉达也下修营收预期及调降资本支出等。

这波科技股反弹，从6月下旬至今，包括那斯达克指数与费半指数，最大反弹幅度都在两成附近，且持续期间已长达一个半月，从技术线型走势来看，可视为重返多头格局，科技股坚实反弹持续力，要再观察库存调整、资本调节、业绩是否反转等指标。科技股在走过去年底至6月下旬的调整期，最大修正幅度达3成～4成，这波反弹力道则在2成水准，距离去年底高檔仍有2成左右的收復空间。

整体而言，台股甩开两岸危机，反弹走势同步受惠政策指引，在类股轮动的后市预期表现下，加上短波段股价反弹幅度大，建议投资人可以採取分散式策略，包括标的分散、投资时点分散，选择ETF、及定期定额存股方式来参与台股后续反弹行情。