施罗德：债市来到投资甜蜜点

但施罗德投信提出债市VIP三大投资利基，指出债券价格大幅修正后，债市已来到「投资甜蜜点」，资金也有回流债券基金的迹象，当前债市其实比股市评价更具优势，建议可逢低布局绩效相对突出的多元债券，掌握稳健报酬。

债券市场过分反应利空，投资转机已现。施罗德投信指出，受乌俄战争影响，今年能源与大宗商品价格上涨；且中国大陆为控制疫情祭出清零政策，使供应链严重受阻，也导致通膨居高不下。为此美国联准会主席鲍尔（Powell）宣示将尽一切努力压制通膨，近两次FOMC会议皆升息3码，升幅是近30年最大，引发投资人对经济衰退的疑虑，因而使资本市场大幅震盪。

不过，观察资本市场各资产表现状况，今年以来美股S&P 500指数跌幅为12.6％，与二战以来美国12次经济衰退期间的美股跌幅中位数24％相比，目前美股跌幅尚未反映经济衰退情况，但同一期间，投资级公司债价格跌幅达13.2％，已超过2008年金融海啸时期，有过分反应利空之嫌。

对此，施罗德投信认为「危机即是转机」，指出债券市场目前有V、I、P三大利基，且评价面相较于股市更具吸引力，建议投资人可以逢低布局多元债券，掌握难得的投资机会。施罗德（环）环球收息债券基金产品经理王翰莹表示，从基本面（Valid）来观察债市，欧、美投资等级企业债基本面仍相当稳健，包含投资人所关心的利息保障倍数与企业流动性，仍相当健康；且企业盈余持续成长，但负债未见快速攀升，显示企业体质健康。而非投资等级债的违约率虽有上升，但仍处相对低檔，足见基本面尚未明显恶化，为债市提供有效支撑。

其次，在利率方面，王翰莹认为，受惠原物料价格止稳、经济成长趋缓，房屋与二手车价格下滑等因素，美国通膨可望于第2～3季触顶，当前的公司债利率水准已反应市场多数利空，在联准会可望放缓升息步伐后，债市的收益率相对具吸引力。