陆新能源车产业链 景气续旺

大陆乘联会最新数据显示，8月新能源乘用车批发销量年增104％至63万辆，且1月至8月持续走高。券商12日报告指出，未来随着新能源车向智慧化和数位化转型，新能源车产业有望从硬体制造逐渐向软体及生态演变，新能源车产业链的景气趋势还未结束。

新浪财经报导，海通策略发表「借鉴地产和移动互联网看新能源」报告，从产业周期、盈利估值、配置与交易三个角度观察新能源产业。

乘联会统计，大陆新能源乘用车批发渗透率从2020年初的2.6％，上升至2022年8月的30.1％，2022年以来的累计渗透率则达到25％。近几年新能源乘用车市场的批发渗透率相对超强，是海内外两个市场的新能源车需求较强的结果。

海通策略指出，借鉴智慧手机发展歷史，在渗透率超过15％后进入快速发展阶段，渗透率的斜率明显提升，产业演变从电子设备开始、逐渐向软体内容传导并扩散至情境应用。目前的新能源车正处于这个阶段，渗透率正加速提升。

产业周期方面，智慧手机渗透率决定行动互联网周期，目前新能源车渗透率才25％、太阳能与风力发电占比才11％，新能源产业周期尚未走完。从盈利估值来看，行动互联网高增长阶段，相关产业链本益成长比（PEG）中枢在1附近，目前新能源车PEG在0.5左右，估值还不高。

此外，从配置和交易角度来看，目前新能源产业链基金配置与交易热度较高，但参考行动互联网周期，只要景气度还在，高热度将维持较长时间。

智通财经引述东方证券分析，在传统燃油车时代，零部件产业竞争格局相对稳定。随着新能源车渗透率提升，特斯拉等车厂引领技术革新，一体化压铸、麒麟电池等新技术层出不穷，布局相关创新技术的零部件企业有望取得先机。

东方证券指出，智慧化、电动化趋势下，抬头显示器（HUD）、线控煞车系统等渗透率提升，布局智慧化的公司有望在智慧电动车浪潮中受益。此外，部分综合实力较强的零部件企业透过品项拓展、产品升级等方式提升单车价值量，打开新的成长空间。