新台币急贬 寿险未避险利益 前八月破兆元

新台币兑美元前八月贬值逾9.9％，寿险业海外投资若完全未避险，兑换利益将高达新台币1兆1,595亿元，创同期歷史新高，但因寿险公司多用传统换匯（CS）与无本金远期外匯（NDF）避险，扣除衍生性商品评价损失后，仍是有高达2,804亿元外匯利益，成为前八月支撑寿险获利一大支柱。

同时间，寿险业因有匯兑利益，大幅提存外匯价格变动准备金，到8月底余额已达2,048亿元，创史上新高数字，今年一共增提1,611亿元，9月底还会续创新高，有助未来新台币升值时，寿险可更灵活避险，且降低匯率对获利的影响。

今年因预期新台币趋贬，寿险公司会机动调整避险比重，因此前八月避险工具成本746亿元，亦比去年同期省153亿元，前八月扣掉避险成本、衍生性工具评价及提列外匯准备金后，整体外匯是有利益447亿元，亦是前所未见。

因为寿险业海外投资金额已逾20.66兆元，部位创新高，前八月累计不避险的兑换利益高达1兆1,595亿元，亦是史上新高，9月新台币续贬到31.78元，比8月再贬4.4％，目前看来是今年单月最大贬值幅度，估计寿险不避险兑换利益逾5,000亿元，会续创歷史新高纪录。

寿险业前八月累计税前盈余已达2,643亿元，创歷年次高，但比去年同期衰退21.9％，主要是今年股票回檔、债券殖利率反弹，可实现资本利得减少，据保险局统计，前八月寿险投资净收益为新台币8,594亿元，比去年同期少616亿元，其中已包括匯兑贡献2,058亿元，等于今年前八月实现的资本利得，比去年同期少逾2,600亿元。

且因债券评价利益大幅减少，甚至转为评价损失，寿险8月底净值降为1兆3,670亿元，仍比6月底的1兆2,555亿元高，但今年前八月净值累计比去年底少1兆3,552亿元。

9月联准会升息3码（1码等于0.25百分点），债券殖利率亦有反应，同时国内外股市亦都回檔，估计9月至27日寿险净值可能再少2,000亿至3,000亿元，9月底净值是否能保住兆元规模，就看最后三天的股债市变化。