升息中抗波动 特别股基金宜长抱

受美联准会今年9月鹰派升息3码影响，加上科技厂商于库存去化的压力，代表科技股的费城半导体指数大幅修正，市场持续寻找抗波动具息收性的投资标的。法人认为，第四季预期波动仍难免，具股息收益特性且收益率来到5年均线之上的特别股基金，可为分散波动风险的首选，建议不妨长期纳入核心投资。

今年以来至9月27日，美国费城半导体指数下跌逾39％，代表科技股的那斯达克指数也下跌超过30％，分别名列主要股市修正幅度最重前两名，不仅如此，代表小型股的罗素2000指数也修正近26％，然而美银美林特别股指数虽有修正但仅17％，特别股因具优先股权特性又具股息收益率，仍深受法人青睐。

根据投信投顾公会资料显示，台湾已核备的五檔特别股基金中，富兰克林华美特别股收益基金表现最佳，无论近一个月、三个月、六个月，甚至近一年、二年都位于同类型之冠，为少数近一年投资仍获得正报酬0.09％的基金。

法人分析，特别股具有股票优先分配的权利和股息收益，加上布局大型金融保险股、公用事业及具稳健现金流的电信业等，儘管美国或全球经济成长率将下滑，市场持续波动，配置相对低波动的标的仍是投资当务之急。

银行财富管理处认为，特别股除了作为低波动商品外，更难得的是在升息期间，特别股与多数资产类别呈现低度相关性，与美股仅38％与美公债仅26％相关。以前次升息（2015年12月至2018年12月）的市场环境分析，透过美股的投组试算，可说明额外配置特别股，除能降低整体波动，还能减少期间遭遇的最大跌幅。

今年以来，不论是升息幅度，或是联准会主席谈话，结果常常比原本市场预期更加鹰派，今年底前11、12月还有两次联准会利率会议，若能配置特别股帮助强化资产核心收益，也有机会能分散市场波动影响，故建议趁早以特别股基金作为资产配置的核心，协助调节并降低投资组合的波动，以掌握长期收益来源。