股市Q4筑底 低接成长型标的

全球股债市第三季末震盪再起，展望第四季全球总经趋势及布局建议，復华投信表示，因升息等不确定性干扰，股市将处于震盪整理筑底阶段，建议透过定时定额分批低接成长型市场；债市则因公债及投资等级债收益率来到近十年高点，浮现投资吸引力，可布局高评等公债。

展望台股第四季表现，復华投信表示，短期因通膨引发的利空效应持续测试底部，大盘走势已领先反应下跌至过去景气对策灯号降至黄蓝灯以下（23分）水准，但在不确定性未除、景气领先指标年增率底部翻扬前，预估第四季大盘将处于13,000点～15,000点区间震盪。

復华奥林匹克全球优势组合基金经理人朱展志表示，牵动全球金融市场走向的美国通膨增速有机会在第四季由高檔逐步的回落。

朱展志表示，美股、台股等全球主要股市本益比大幅修正，评价回到疫情前平均水准之下，成长型的科技类股现金流评价也已低于长期水准，目前股市情绪指标仍处于极度悲观水准，不过，此时不宜随市场情绪杀低，应注意超跌布局机会，预期库存调整延续至明年上半年，股市底部可能出现在今年第四季至明年第一季之间，建议可逢低布局跌深的大型成长股，或透过定时定额方式布局美股、台股及科技股等成长型题材标的。

联准会持续透过鹰式升息压制通膨，也让景气衰退风险升温，不过在市场陆续反应升息利空后，高品质且殖利率较高的债券投资价值浮现。

朱展志指出，公债及投资等级债收益率已达近十年高点、具有投资吸引力，高评级债券可对应景气下行风险，建议逢殖利率高檔加码。此外，考量景气风险，高评等投资等级债券表现将优于非投资等级债。目前短天期公债殖利率已上升到4％以上，建议可在升息循环末端伺机买进短债，以有限的存续期间风险享受较高的收益率。

復华投信投资研究处副总邱鹤伦表示，目前台股股价净值比（P/B）已近长期平均，预估本益比（P/E）不到11倍，已修正至歷史低檔水准，预期本波市场修正低点约在13,000点～14,000点之间，后市转为区间震盪，由于过去歷史台股无连续两年下跌，待年底景气落底讯号显现后上涨可期。