台股跌跌不休 再祭有条件禁空令

台股跌幅超过国际，金管会昨出重招，宣布即日起当日收盘价跌幅达3.5％以上，次一交易日就不能低于收盘价放空。以昨日上市柜股票跌幅超过3.5％有152檔来说，下周一开盘就会受到管制。外界解读，金管会第五次祭出禁空令，且是首度在万点之上打出「王牌」，都是为了稳定投资人信心。

金管会官员表示，台股昨日的跌幅为0.98％，相较于日本跌幅0.43％、韩国的0.22％都来得重，加上目前俄乌战争、全球升息趋势还未看到尽头，所以才会祭出「有条件禁空令」。

国泰证期顾问处分析师蔡明翰表示，金管会祭出「有条件禁空令」，主要是因为台股相对于国际股市虚弱，美股已经横向整理，台股还持续破底，投资人信心不足、恐慌状况，才会祭出「这么重的招式」。

这次禁空令共祭两项措施，首先为如果该有价证券收盘价下跌达3.5％，次一交易日就不得以低于前一日收盘价去融券或者借券卖出；再次一日收盘价跌幅仍达3.5％的话，持续进行价格限制。但是券商及期货商因为业务所需或避险所需，就不在此限。

其次，不得以前一日收盘价融券、借券卖出交易日，投资人从事当冲交易，现券卖出后未完成反向交易，其卖出价格低于前一日收盘价，不得变更交易类别为融券卖出或者借券卖出，所以投资人要注意交易风险。

蔡明翰提醒，投资人不要期望台股立刻止跌反弹，顶多慢慢趋近国际股市表现，他认为，一旦禁空令出鞘，就要一段时间才会收回去，除非金管会认为风暴已过才可能恢復原本的交易机制。

在此之前，金管会曾经4次禁空令，此次与2020年3月新冠肺炎疫情爆採取相同措施，跌幅逾3.5％，隔日平盘下禁止放空。

前3次皆是平盘以下就不得放空，包含1998年因应亚洲金融风暴、2008年金融海啸以及2015年陆股股灾扩大，所祭出的措施。过去4次仅2020年和2015年禁止放空有明显的成效，台股短期间内明显反弹，其余还是续跌一阵子才回弹，成功率约一半。

蔡明翰表示，如果台股后续仍信心不足、继续破底，金管会可强化限空措施，例如加强限制借券卖出比重、提高融券保证金或者直接平盘下不得放空等，仍有操作空间。