大陆续唱稳增长 成长与消费股乐见解封

富兰克林证券投顾表示，大陆受防疫封控与房地产危机等问题影响，导致经济復甦时程递延，甚至可能提高大陆财政可持续性风险，摩根士丹利9月底预估防疫与地产问题将导致今年大陆财政缺口达4兆人民币，而大陆政府财政迅速恶化可能推动官方于2023年调整动态清零政策。

二十大会议结束后，明确地区领导人的角色，大陆官方可能会祭出更为积极的政策措施来提振信心，虽然可预期经济成长将会出现一定程度的放缓，但大陆官方政策工具仍将支撑经济不致完全脱轨。

台新中国政策趋势基金经理人高依暄表示，9月大陆制造业PMI为50.1，重返扩张区间，显示稳增长政策逐步发酵，对大陆经济形成支撑。

整体来看，虽然大陆外围环境经歷Fed升息、美元升值、俄乌衝突可能加剧等压力，大陆稳增长政策方向不变，房地产、基建逐步发力中。

高依暄表示，在稳增长政策方向不变下，建议採成长与消费二大区块均衡配置，在成长股方面，可布局景气度确定性较高的新能源、半导体板块；在消费板块方面，在市场预期防疫政策放松復背景下吸引力提高，关注疫后復甦的细分行业。

群益中国新机会基金经理人洪玉婷表示，由于美国货币政策收紧速度快于以往，人民币在较短时间贬值幅度已大，大陆制造业的比较优势支持大陆出口份额，有助对冲人民币贬值压力。后市来看，在经济平稳预期下，投资偏好盈利增速及ROE相对稳定的行业。

大陆居民存款高增及货款减少，整体资产负债表结构健康，若防疫解封，未来消费成长有空间。地缘政治风险长期化，国产替代趋势不变，若具有产品力，凭藉较高的性价比优势，国产品牌有望崛起。