法人送暖 智原、旺宏权证有喜

台股上市柜企业财报季持续进行中，旺宏（2337）、智原（3035）公告财报后股价虽承压，但法人雪中送炭，中信投顾指出，智原今年营收成长超过60％目标不变，维持「增加持股」投资评等；富邦投顾则认为旺宏专注高附加价值市场，价格后市有支撑。

智原第三季营收32.44亿元，季减3.6％、年增46.3％，受惠于IP比重提升，整体毛利率48.6％，优于下滑2～3个百分点之预期。单季每股税后纯益（EPS）为2.41元，优于预期。展望第四季营运，预估整体季营收将季增低个位数，符合中信投顾小幅季增之预期。

中信投顾指出，根据智原经营管理阶层看法，虽然量产（MP）受第一大客户雅特力影响，但仍其余MP在新案贡献下，年成长超过90％，IP与NRE皆创歷史新高，维持全年营收成长超过60％看法不变。

依照目前客户订单状况，智原维持明年第一季营收优于今年第四季之看法，至于明年展望方面，虽然大环境不确定仍存在，半导体产业展望保守，但智原在积极转型与客户分散下，预估仍将是成长的一年。

旺宏第三季合併营收114.72亿元，季增1.2％、年减23.4％，低于预期，主因NOR、NAND表现低于季节性水准。由于ROM比重升高、日圆贬值等不利因素，毛利率较前季下滑约4个百分点、至44.2％。

富邦投顾指出，由于旺宏产品策略以高附加价值市场为主，预期本季NOR与晶圆代工价格稳定，仅NAND价格下滑，预料个别产品线毛利率季减仅低个位数幅度。