半导体人气股法说后…外资送暖联发科、稳懋入冷宫

摩根大通证券3月时降评联发科至「中立」，当时股价处千元高檔区，随后确实进入一大波修正，此时重新翻多，颇有谷底进场意味，市场注目度相当高。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，鉴于联发科股价与营收年增率高度相关，且通常库存到顶之时，也是联发科股价的低谷，这两个指标都可望在本季或明年首季往正面方向发展，因此，将联发科股价预期升至750元。

反观稳懋股价虽也来到相对低点，但法说会释出讯息偏保守，内外资研究机构对前景依旧戒慎，目标价低于百元的势力正在崛起。不仅有匯丰证券降评，推测合理股价由185元对半砍至90元，摩根士丹利、凯基投顾赋予的股价预期分别是92元与97元，外资圈最低则是麦格理证券的71元，麦格理并把稳懋纳入「优先卖出清单」。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，稳懋第四季财测贴近大摩情境分析中的悲观状况，预期产能利用率未来六个月会进一步下降，第四季产能利用率降至35％，明年第一季更低到仅3成。

匯丰证券认为，虽然稳懋经营管理阶层研判产业循环可能于明年第一季触底，第二季有回温机会，但射频（RF）设计公司无论在智慧机或Wi-Fi市场，都面临非常严重的库存问题，且尚未见到明年首季有任何反弹的可能，因而对产业落底时间更加谨慎。