人民币贬12％ 学者：波动仍在承受范围

人民币今年对美元贬值超过12％，昨日人民币兑美元中间价7.2081元，创2008年以来新低。市场认为是人行容许进一步贬值。曾长期任职大陆外匯管理部门的中银证券全球首席经济学家管涛认为，人民币目前波动尚在可承受范围，若过度波动，人行有足够实力干预。「至于什么情况下人行会直接出手，投机者自己去想吧，因为人行没有必要向投机者亮出所有的底牌。」

曾任中国国家外匯管理局国际收支司长的管涛对外媒表示，中国外匯市场平稳，银行结售匯顺差多，市场主体没有出现抢购和囤积外匯的恐慌。人民币匯率波动对国内物价也未产生大衝击。

目前相对其他国家面对20年来最强势的美元，中国对匯市波动应对则相对克制，虽採取中间价调节等一系列间接手段稳定预期，但人行迄今尚未明显入市干预。

管涛说，将来如有需要，中国也不排除会用外匯存底干预。「如果有投机者做得比较过分，人行肯定比日本央行更有实力干预外匯市场，」他指出，因全球人民币外匯成交量小于日元，且中国贸易大顺差、而日本为逆差，加上中国外匯存底无论用传统还是最新指标都较充裕，规模远高于日本。

管涛称，迄今为止，人民币匯率波动没有影响金融稳定，也未影响物价稳定，所以没有对货币政策形成束缚。只有人民币匯率灵活，才能降低对行政干预的依赖，保持货币政策独立性。本币贬值通常利空有外匯支出和负债的市场主体，利多有外匯收入和资产的市场。

不过，管涛说，无论利大于弊还是弊大于利，都不是政府追求的政策目标，而是匯率波动的结果。「政府也不应该设定用升贬值达成某个结果的目标，因为这有可能导致道德风险和逆向选择，」且他根据A股上市公司财报测算，今年上半年人民币贬值5％，A股上市公司净匯兑收益307亿元人民币；去年就因为人民币升值1％，而出现33亿元匯兑亏损。