柏瑞：特别股可布局中长线

柏瑞投信2022年9月「洞悉特别股」报告指出，Fed採取更积极缩措施，投资人预期Fed于11月将延续强升息政策，美国10年期公债殖利率已攀高到4％上方，特别股殖利率10月中旬亦跟着上扬至7％水准的多年来高位。由于投资人担忧Fed持续强升息，风险偏好情绪随之下滑，9月特别股ETF呈现资金净流出的情形。

柏瑞投信表示，在Fed积极紧缩金融环境的恐慌性及流动性等非经济因素的影响下，推升美国公债殖利率曲线上移，特别股价格亦受到非理性抛售而下跌。

不过，根据10月中旬的联邦期货利率显示，仍然维持分析师预估明（2023）年4～5月升息见顶，2023年下半年降息2码的预期，主要原因为高涨的利率可能会导致经济衰退，进而使金融市场出现非理性卖压，联准会届时恐将被迫降息。

在投资组合配置策略上，柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，近期金融市场已经受到非经济因素干扰而出现超跌，将逐步调升投资组合的利率敏感度到中性水准。

此外，经济趋缓会增加信用风险上升，短中期以降低信用风险为主，并调降非投资等级信评证券比重。目前未投资与普通股连动程度较高的可转换特别股，避免承受额外的市场波动风险。不过，上述投组配置仍会视市况调整，且须留意特别股市场仍有波动风险。