重磅升评 大立光重登股王

大立光喜迎重磅升评，重登股王宝座！摩根大通证券科技产业分析师杨维伦指出，苹果iPhone的潜望镜商机，加上华为出货量反弹，势将催促其他智慧机OEM厂提升相机品质，大立光是最主要受惠者，升评「优于大盘」，推测合理股价上看2,500元。

自大立光最近一次法说会后，陆续有内外资研究机构升评，野村、中信投顾、瑞银证券转趋正面，长时间看空的高盛证券也终结悲观看法，带动股价缓步垫高。

本次摩根大通证券一出手，不仅是短时间内第五家升评，更激励股价一度涨逾9％，终场收2,315元，成交量放大到2,600张左右，是年初以来最大量，可贵的是，外资单日买超732张，为连续第八个交易日买超，还是继2014年11月20日买超942张以来、约八年的单日新高纪录，透露市场对光学领头羊看法偏多风向。

摩根大通证券认为，因智慧机内的半导体成本下降，镜头在材料清单开支（BOM）中的预算变高，伴随华为智慧机出货量反弹，以及苹果部分新机有望採用潜望镜设计（折迭镜头），推断高阶镜头明年下半年需求将有所成长。

根据相机性能检测机构DXOMARK调查排名，华为Mate 50 Pro的相机功能凌驾所有智慧机，此机型搭载可调整相机光圈功能，未来很可能在华为明年的新机中广泛採用。考量华为智慧机出货量具潜在成长空间，以及iPhone採折迭镜头，将带动其他智慧机品牌提高相机品质，如此一来，客户组成广泛且技术领先的大立光会是最主要也最先受惠的供应链厂商。

杨维伦说明，iPhone 15 Pro Max可能採用折迭镜头，估计从望远镜头升级到折迭镜头，明年下半年将替大立光带来28亿元营收，儘管产品的毛利率可能不会像纯塑胶镜头那么高，利润却会远高于此。摩根大通并认为，折迭镜头的营收占比将从明年下半年的9％，提高到2024年的11％。

瑞银证券认为，苹果iPhone 15 Pro Max可能採用潜望镜设计，是iPhone近年来最有感的相机升级，可视为重启镜头升级循环的重要一步。同时，潜望镜解决方案单位售价比望远镜头高，大立光无论是潜望镜解决方案的独家或主要供应商，都是主要受惠对象。