商品期货趋势专栏－冬季来临 市场聚焦蒸馏油

从期货市场的角度来看，纽约轻原油远近月价差逐步收敛，甚至一度翻正，轻原油商品曲线也大幅度下移，也显示现货需求疲软。

另外，标普全球公布美国制造业PMI初值47.6，也意味着全球景气持续加速下行。而中国近期确诊人数上升，重新开放对提振能源需求的期待也遥遥无期。在现实与预期疲弱同时迭加下，使得近期油价表现弱势，一度跌破今年9月底的低点。

28日市场传出OPEC将增产每日50万桶的消息后，油价一度暴跌5美元，但在成员国出面辟谣后，油价快速收復跌幅。但经济下行下，原油仍在低位震盪。一般而言，冬季用油旺季在12月底到2月期间。

主要是由于柴油的消耗在冬季会开始上升，随时间逼近冬季，市场关注焦点会由汽油转向蒸馏油。但本周柴油需求走弱，反应经济增速放缓，柴油裂解价差也出现疲弱。

从库存情况来看，目前相较于汽油库存回升至过去五年的区间下限之上，蒸馏油仍在五年区间之下徘徊。传统11月为蒸馏油库存回补时间，后续可以持续关注库存回补的状况，若回补力度强劲，投资人可利用NYMEX交易所的轻原油期货参与市场行情。（统一期货提供，李娟萍整理 ）