配置四项资产 力抗黑天鹅

法国巴黎银行财富管理指出，儘管风险资产今年已大幅下跌，且美国通膨率也有下降迹象，观察仍有四大现象透露出明年市场的投资风险：一、在实质利率走高和金融环境紧缩的环境下，风险资产往往表现落后；二、快速的货币紧缩、美元强势，会引发全球信贷风险。

三、全球金融市场风向球的美国股市的跌幅、美国科技巨头的本益比倍数等预估，仍触及经济衰退时期的水平；四、美国股市年初下跌至今，其实没有发生规模资金外流，未来很容易出现「投降式抛售」。

美国联准会的升息步调将决定此波景气的落点所在。在11月如预期再升息75个基点之后，花旗财富管理认为，接下来的升息幅度、时间都会比原来想像久，更新估测12月会升息2码，2023年2月再升息2码，3月升息1码，联邦基准利率在2023年5月会来到5.25％～5.5％之间。

法国巴黎银行财富管理则重新估测2023年会升息2码，联邦基准利率达到5％后就维持于此。

瑞银财富管理投资总监办公室指出，在纷繁复杂的地缘政治环境下，法人正试图找出通膨、利率和增长的转折点，随着通膨下降、且投资人开始预期降息及增长回温，正向看待2023年的投资环境应会变更加有利。但在此之前，通膨依然居高不下、利率走高以及增长预期放缓，建议投资人对风险资产採具防御性立场。

综合外银财富管理对于对2023年第一季的资产配置，提出四大建议：1、成熟市场政府债及投资级别债。2、能源、金融和通讯产业的优质股息股票。3、美元搭配瑞郎的存款。4、有上下幅保护的多元资产结构性产品。