採‧访‧线‧上－赚卖白菜的利润 金融业股东图什么？

2022年因美国联准会鹰式升息，债券殖利率大幅反弹，美国10年期、30年期公债，及投资等级公司债一年内殖利率都反弹逾200个基本点（1基本点等于0.01百分点），债券债格大跌，是数十年来首见的大空头，满手债券的金融业，尤其是寿险业更面临2008年金融海啸以来最严重净值危机。

国内已有九家寿险公司决定进行金融资产重分类，将净值下债券分入摊销后成本，改以成本列帐，净值即回升近兆元，但各家公司重分类后净值改善的金额，都要提列特别盈余公积不得分配，再加上股债跌价，寿险公司2023年多注定不能配发现金股利。

不止如此，若是上头还有金控母公司，金控母公司也要提列同等金额的特别盈余公积，也代表金控母公司配发现金股利的能力大受影响，再加上产险子公司亏损，证券子公司不如2021年获利，对比2021年金控获利创歷史新高，2022年配发现金股利亦创新高，2023年金控股股东能期待的股利应不多。

2022年金融业股东增资应创歷史新高，主要是产险业增资近千亿元，寿险亦增资587亿元，金控增资844亿元，本国银行亦增资348亿元，这些股东拿出真金白银投资，「图什么？」

过往当个银行家是一种无上的社会地位，是实业家拍马赶不上的高度，现在金融业动辄因吸受大眾资金，背负着更高的道德标准、社会责任及消费者最大理论，金融业还算「暴利」行业吗？在低利率逾20年的台湾，存放利差低，金融业都靠投资获利，资本市场多头可以赚上一个资本额，但若股债匯剧烈波动，一不小心是赔上过去几年的获利，万一又出现什么需要金融业善尽社会责任的事件，股东可能再拿出钱来增资，维持资本适足率。

若担的是无限风险，平均多年下来赚得是卖白菜的利润，这几年更可能连现金股利都很少，还要被强化管理，金融业股东是靠什么维持投资的热情？应该是期待未来相对稳定、相对低风险的长久增值吧！