美债回稳 股市多头行情可期

美国公债殖利率元月来走低，债息下跌代表债价上涨，而且债价涨势超出许多人的预期，在债市回稳后让人看好包括股市等其他资产走势，可望摆脱去年困境而在未来一年回升。

10年期美国公债殖利率17日盘中上升近5个基点报3.551％创近一周新高，但仍明显低于去年底的3.88％。

对于美国债市回稳，宏利投资管理交易员洛瑞兹奥（Michael Lorizio）指通膨压力持续降温，联准会暗示可能进一步放慢升息速度等，增加投资人对债市的兴趣。

他表示，目前市场正充满活力，因为华尔街的资产管理业和债券交易商，都预期今年债市交易量会扩大，让更多已发行一段时间的旧公债在市场流通。

去年旧债价持续大跌而较新债价格异常低许多，因为债价愈跌愈深而引发更多持有人出脱所持部位，但大跌后长期买点也跟着浮现。

专家认为元月初以来展开的美债涨势，为金融市场乃至经济带来良好的环境，因为美国债息走低，会降低民眾与企业的贷款成本。

虽然这会让联准会担心通膨压力再次被推高，但目前投资人并未忧虑这个问题。因为外界预期通膨持续下滑而调降美国基准利率水准预期。部分投资人乐观认为只要再过几个月，通膨年增率就能从目前6.5％拉回至联准会的2％目标。

投资人的通膨预期会左右债市走向，而债息又是影响金融市场的关键。去年标普500和那斯达克指数各大跌逾19％和33％，而债息飙升让部分投资人寧愿持有公债赚取无风险的利息而减少投资股票，让新科技公司更难在股市筹资。

随着债息走低，标普500和那斯达克指数今年来已累涨约4％和6％。儘管如此，也有专家警告这情况不一定能持续下去。因为债息持续走低，也可能是投资人预期衰退和企业获利下降而买债避险。