公股银今年SWAP收益 上看百亿

美国今年持续升息，且即使停止升息，仍会维持高檔一段时间，与台湾的利率扩大。公股银行预计今年的SWAP（换匯交易）收益将有机会持续成长，各银行预估至少有数亿元到10多亿元的收益，整体公股银SWAP今年收益上看百亿元。

公股银主管分析，过去各银行大赚SWAP机会财，尤其在2018年至2020年美国升息时收益大举成长。但在2020年疫情发生后，美国快速降息，银行在SWAP这块交易的收益快速下滑，至去年美国加速升息，台美利差持续扩大下，去年相关收益已增加，且今年美国利率都比台湾高，收益仍可期待。

在操作策略上，公股银主管认为，各银行目前锁定「短天期」的SWAP交易，因为在利率走高、利差扩大时，新承作部位的利差更好，旧部位虽反而会有评价损失，但只要到期，评价损失即可回冲。所以藉由短天期的SWAP交易，短期就可以将损失回冲，但也会观察美国何时停止升息，之后将开始酌量布局「长天期」的SWAP。整体来看，公股银现行操作SWAP上，主要是持续加强风险控管，弹性调整承做天期。

一银主管表示，考量美国联准会（Fed）持续採行紧缩货币政策，现行操作仍以加强风险控管，积极弹性调整承做天期，并视资金状况配置部位，有效提高资金运用效益暨提升资金操作灵活度。

华银说明，台美利差持续扩大，将视换匯点扩大幅度弹性调整天期结构，减缓长天期的配置比重，兼顾投资损益稳定性和收益率。

合库银预期，Fed可能将利率维持歷史相对高檔一段时间，SWAP操作将持续视美台未来利差变化，採动态调整部位，并于利率相对高点时伺机建置长天期部位。

彰银强调，Fed去年连续升息以控制通膨已小有成效，随着未来半年基期快速走高，通膨可望继续滑落，而经济在高利率环境下，步入衰退机率亦大幅提高。因此，将持续关注美国CPI、PCE及非农就业等数据变化，牵动Fed货币政策松紧的数值，适时增持部位与动态调整承作天期，并陆续规划交易落点，锁定利差。

土银的SWAP操作部位也视各国央行升息步调调整操作天期，并以流动性及安全性为主。