利率互换通将上路 北向通拟先开放

人行、香港金管局等单位在2022年7月4日联合宣布，中国外匯交易中心、银行间市场清算所公司和香港场外结算公司将开展「互换通」，并于六个月后正式启动。相隔逾半年，「互换通」终于再传进展。

随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升，其利用衍生品管理利率风险的需求持续增加，「互换通」的推出可让境内外投资者参与陆港两地利率互换市场，投资者更便于透过利率互换管理风险，平缓资金跨境流动，进一步推动人民币国际化。

澎湃新闻报导，人行17日公布「内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法（徵求意见稿）」，针对维护利率互换市场秩序、保护境内外投资者合法权益等做出相关规定。

与「债券通」相似，「互换通」同样先开放「北向通」。本次徵求意见的 管理办法仅适用「北向互换通」，即香港及其他境外投资者经由此一机制参与大陆银行间金融衍生品市场。「南向互换通」有关规定另行制定。

「办法」明确规定「互换通」的投资范围，「北向互换通」初期可交易标的为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币，此外并採额度管理，将根据市场情况适时调整。

「办法」亦规定境内外投资者准入要求。参与「北向互换通」的境内投资者应是具备专业人才与相关系统的境内金融机构法人。在交易清算安排上，「办法」明确境内外电子交易平台和清算机构共同向境内外投资者提供交易清算服务，跨境资金支付主要通过人民币跨境支付系统（CIPS）办理。

在监管规则上，将由人行对「北向互换通」进行监督管理，防范违法违规活动，维护投资者合法权益。