非投资债吸睛 紧盯违约率

第一金全球非投资等级债券基金经理人吕彦慧表示，以非投资等级债券的操作策略而言，7％以上的高殖利率标的，长线持有价值吸引力大，但留意经济仍有下行风险，如CCC等低评级债券在面临经济下行阶段的信用风险是较大的，因此投资组合宜提升信用评级配置。

霸菱投顾指出，预期央行可能会调整货币政策，市场很可能会维持波动，但若投资者愿意承受市场波动并採取长线投资方式，非投资等级债券可继续带来具吸引力的总报酬机会。然企业盈余在今年会受到市场关注，虽然去年通膨上升，但许多企业仍拥有充分的议价能力，能够将上升的成本转嫁给其客户；若是今年企业盈余下降，可能导致波动性加大。

第一金全球非投资等级债券基金经理人吕彦慧认为，另一块值得留意的标的是新兴市场债券，受惠大陆放松防疫政策，加上美元强势不再，整体新兴市场系统风险减缓，新兴市场债券的市场利差具备收敛空间，也是值得适度加码的部位。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝强调，目前市场预估Fed升息终点为接近5％，一旦暂停升息，有利新兴债市的反弹。且债市供给仍低，资金流出状况可望缓解，儘管新兴市场企业债自去年低点已上涨10.9％，但因投资人低配新兴市场，资金有机会持续流入，同时具高息收及短存续期间的新兴市场短天期高收债，长期投资价值浮现。

操作上以短天期、基本面佳、融资需求低且管制风险低的安全标的；产业仍看好石油与天然气产业，具防御特性的通讯产业以及评价面具吸引力的消费产业。

第一金全球非投资等级债券基金经理人吕彦慧分析，以非投资等级债券的操作策略而言，7％以上的高殖利率标的，长线持有价值吸引力大，但是留意经济仍有下行风险，如CCC等低评级债券在面临经济下行阶段的信用风险是较大的，因此投资组合宜提升信用评级配置。