抢升息财 行库急加码美债

美国公债殖利率弹升，各大行库赶紧补货。大型行库高层指出，将以10年期美债殖利率作观察指标，利率只要超过4％，就加码建置部位，原则上在上半年、甚至第一季，就会布建超过今年预定投资目标的一半以上，以免错失时机。

美债近来因为市场猜测美国联准会升息幅度，出现多空交战，大洗三温暖，在1月、2月美债殖利率大降，以2年期公债为例，2月初从高峰回跌逼近4％关卡，之后鹰派讯息释出，利率又节节上升，3月7日2年期的美债殖利率又站回5％大关。至于最受关注的指标10年债，3月7日虽然回檔到3.97％，但行库研判近期内仍可能再站上4％，有继续进场加码的机会。

儘管联准会仍未释出暂停升息的讯号，多数大型行库多主张上半年尽可能加码到一定水准之上，尤其10年期公债殖利率站上4％，已经成最重要的加码指标。也有大型行库主管表示，2月以来随着鹰派讯息不断释出，已趁着美债殖利率弹升时，逢高加码，以兼顾利息收入及波动度，因为天期越短，「价格波动程度越小，较具抗压性」。

大型行库高层分析，美国利率再往上空间不大，因此今年初会用比去年更大力道，布建固定利率债用以「锁利」；且依照固定及浮动利率选项不同，天期选择也会有不同考量。若买固定利率债，原则上以加码1年期至2年期的美国政府公债为主，金融债则加码10年期左右债券为主力。

行库高层说，投资金融债收益将比投资公债更高，信评不同有不同报酬率；A-投资收益约比投资同年期公债多出90个至120个基本点，若是A级则多出60个至90个基本点，若是A+将高出50个至70个基本点，年息总利率都有接近5％，甚至超过5％行情。

大型行库研判上半年须建置一定新债券部位，主要原因在美国的消费为经济动能支撑主力，包括房贷、投资等举债需求及部位，若利率一直维持高檔，甚至继续上升，一定会影响消费，使美国经济疲弱。现在可分批加码，否则到下半年，固定利息收益或资本利得，都将大不如上半年。