3月升息前夕 金融资金抢进股债

不止进场抢高利率债券，金融资金2月亦加码股市，银行单月增加股票投资120亿元，券商自营部增加逾38亿元，且全部买台股；寿险股票帐列金额2月增加327亿元，但若加计台股上涨评价因素，推估台股加码120多亿元，国外股加码50亿元左右，金融业股票部位2月增近500亿元。

由于预估美国联准会升息动作在上半年可能就趋缓或暂停，金融业资金加紧布局高利率债券，以锁住未来的固定收益，同时目前经济成长力道虽放缓，未来变数仍多，但个股表现亦不弱，且预期仍有一定现金股利，金融资金2月亦加码股票。

金管会统计，到2月底银行、保险、证券投资债券规模达28.8兆元，因寿险是以帐列金额计算，即公允价值入损益（FVTPL）及公允价值入其他损益（FVOCI）项下的债券，是用市价计算，去年这波升息以来，都是远低于投资成本，金融业持债规模最高是去年10月的29.24兆元。

因为银行连续三个月大买债券，合计共加码4,280亿元，投资债券成本到2月底是8兆1,286亿元，若以市价评估，则是7兆9,212亿元，等于有评价损失2,074亿元；寿险业净值下债券评 价损失恐逾3,000亿元，2月底帐列债券投资20兆4,445亿元，实际投资应逾20.7兆元；另外产险帐列债券投资778亿元、券商是1,551亿元，估计金融业2月底投资债券成本应逾29兆元，但评价后仅近28.6兆元。

至于股票部位，也是寿险业最多，2月底帐列金额2兆1,723亿元，其中台股1兆7,428亿元，占寿险资金5.7％，但投资成本高于帐列金额，主要是大部分公司股票投资目前都是评价损失，整体寿险业有3千亿到4千亿元股票未实现评价损失，距离2021年底寿险持股帐列金额2兆1,662亿元歷史高点，减少4,234亿元，寿险业目前多换股操作等待机会。