瑞信看好PC、AI需求 纬创目标价创新高

NB ODM厂2024年喜迎双利多，瑞信证券指出，不仅全球PC出货量明年可望反弹，又有人工智慧（AI）带动伺服器需求强劲回温，族群首选广达、推测合理股价220元，也偏好相关供应链的智邦，均给予「优于大盘」投资评等，同时赋予纬创股价预期152元，跃居内外资研究机构最高。

瑞信证券科技产业分析师苏厚合指出，云端伺服器在传统季节性与新CPU平台放量挹注下，动能下半年恢復，AI相关订单放量更延续到2024年。

调研机构Omdia最新发现，整体伺服器出货量经过2023年减3.5％后，2024、2025年将出现12％与7％升幅，AI伺服器的出货占比更将高达20％与25％。有鑑于台系ODM厂在美国超大型资料中心供应链中的独特地位，且早与辉达合作HGX、DGX、MGX伺服器架构，加上在为企业应用开发AI解决方案上具备强大设计能力，将是主要受惠对象。

广达在云端IT基础建设居领导地位，客户组成分散并涵盖各科技巨擘，切入新一波发展与企业市场进度良好，瑞信预计，广达云端伺服器事业明、后年营收成长率将加速到20％～30％，随着来自AI贡献提高、车用量能放大、毛利率上升，看好股价进一步走高，除赋予220元推测合理股价外，也提出乐观情境股价可望挑战250元。

纬创方面，儘管瑞信仅给予「中立」投资评等，但赋予152元推测合理股价是大型机构法人最高，乐观预期上看160元。得益于晶片组供应变顺畅与新产能加入，纬创第二、三季来自AI伺服器的营收将激增，2024、2025年时占整体营收比重为4.5％～5％，看似不多，但因毛利率明显更高，对获利贡献拉高到25％～30％。

外资估计，纬创2023年每股税后纯益（EPS）4.69元，年增22％，2024年EPS将年增76％至8.28元。另，瑞信美国硬体研究团队所研究，今年全球PC出货量约2.44亿台、年减14％，但明年终端需求走稳及新平台推出的更新潮挹注，出货量将反弹3.5％回升至2.52亿台，因台系主要NB ODM厂全球NB制造占比70％～80％，明年出货将年增3％。