玉山银、开发金 获利评价稳定

穆迪信评指出，以银行获利为主体的玉山金控在2023年4月注资玉山银新台币140亿元，希望强化资本结构，但因发放现金股利及贷款成长，资本总额仍下降，目前确认玉山银信用评等为A2级，预期2024年玉山银获利能力佳；另中华信评认为，以寿险为主体的开发金控评等展望为「稳定」，未来两年为持稳健的资本与获利能力。

穆迪信评表示，截至去年底，玉山银行占玉山金控集团总资产的99％，2023年贡献金控净利的88.7％，玉山金控的长期信用评等为A3级，是因考量到子公司玉山银行的A2级信用状况，预期玉山银行的净利息收入将受到2024年8％～10％的强劲贷款成长支撑。

此外，玉山银行的财富管理和信用卡业务将在今年保持良好业绩，进而支撑其手续费和佣金收入。有鑑于玉山银行的资产品质和良好的营运环境，预计未来12～18个月的信贷成本将维持在较低水准，获利能力保持良好。

寿险占比较高的开发金控在2022年期间，因认列子公司凯基人寿的未实现亏损，导致获利大幅衰退，去年甚至无法配息，2023年开发金获利成长超过15％。

中华信评指出，过去五年，凯基人寿对开发金控集团的资产占比平均约66％、获利占比约54％以上，由于凯基人寿是开发金控的核心营运事业体，未来两年仍会主导整个集团的信用结构，因此对开发金控的信用结构评估结果，大致是反映对凯基人寿稳定的个别基础信用结构（SACP）的评估结果。

中华信评预期，未来一到二年，开发金应会持续将其双重杠杆比降至可控管的范围，此外，由于开发金控的子公司上缴现金股利堪称稳定，且可视需要主动管理资本，因此在同一期间应不至于面临流动性紧缩的状况。开发金控的长期发行体信用评等为「twAA-」，短期发行体信用评等为「twA-1+」，次顺位公司债的债务发行信用评等为「twA」。