总经环境有利 美特别股看俏

经济学家认为美国经济成长将放缓，但仍能维持小幅正增长，且服务性消费及商品消费维持强劲，代表经济仍具韧性，根据最新点阵图显示，联准会（Fed）今年可能降息3码，货币政策预期转向下，特别股的高殖利率水准吸引资金追捧。

法人认为，美国经济温和扩张、货币政策转趋宽松和金融业体质稳健等总经环境，对特别股后市发展有利，维持中性偏正向的展望看法。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，美国经济软着陆和降息的乐观情绪带动特别股利差收敛，并吸引资金持续流进固定收益型资产。虽然近期美国通膨指标小幅反弹，但分析师认为该数据受到季节性和权重调整等因素所影响，将不影响通膨降温的趋势。

柏瑞投信指出，部分美国银行去年第四季的财报表现不及预期，主要受到存款成本上升、信贷恶化、加上多家银行支付联邦存款险公司一次性的特别保费等因素影响。不过市场仍预期，美国金融业的获利仍能维持在长期相对较高的水准。

美国金融业去年第四季股东权益占总资产的比例持续反弹，并维持于相对高位，显示金融业的体质依然强健，抵御外部衝击的能力佳，并与先前Fed连续强升息的压力测试结果相呼应，意味着持续发放特别股股利的能力应无虞。

群益潜力收益多重资产基金经理人徐炜庠分析，观察歷年利率走势，皆主导特别股的资金流向，因利率风险的降温，让特别股资金从流出转为流入，显示特别股慢慢重回市场的目光，投资价值悄然浮现。

展望后市，利率风险料降温，而且通膨数据优于预期，商品与服务等物价压力皆获得舒缓，有望使美债殖利率回落，维稳特别股价格，加上整体银行业的资本体质表现优异，对特别股主要发行主体的金融业而言，将更加有利。

现阶段投资人收益需求仍强劲，特别股因为具有高殖利率和低波动的特性，市场续涨时同样有机会获取资本利得，市场修正时也有相对抗跌的表现，加上特别股股息发放亦相对稳定，多为现金配息，且配发顺序优于普通股持有人，对投资人来说相对具有保障。