利多发威 长荣、阳明扬帆

台股16日再创歷史新高，航运族群扮演吸金指标，法人指出，红海危机事件持续，导致航商绕道而行，有望去化部分过剩运力，倘若航商绕道好望角成为常态，则市场供需结构有望接近平衡，航商获利、评价可望获得提升，长荣（2603）、阳明（2609）等成长动能可期。

长荣4月营收318.14亿元，月增5.7％、年增42.4％，优于预期，长荣货载运量持稳，而运价上涨提振营收效应递延。另一方面，歷经一年多库存调整，欧美零售商及品牌商库存水位均已处于低檔，红海危机后，绕道好望角导致船期拉长，零售商及品牌商需拉高安全库存水位，启动回补库存循环，5月开始进入货求传统旺季，提振货载需求转强。

截至第一季为止，阳明船队规模达94艘，其中自有船舶为56艘，租入船舶为38艘，总运能为70.7万TEU，2024年没有新船下水规划。儘管第一季为传统需求淡季，运量难见增长，然红海事件危机未除，航程绕道支撑远洋线运价维持在损平点之上，推升营收呈现季增。

另业外认列利息收入及匯兑收益之下，阳明第一季税后纯益93.79亿元，单季营运由亏转盈，EPS 2.69元。第二季运价估先涨后跌，运价平均水准将较第一季略高。展望2024年，受惠红海危机加快市场去化过剩运力，货柜市场结构将由供过于求趋于供给平衡，航商的获利预期有望获得提升。