主动式基金 新兵报到

债券ETF爆夯的年代，今年仍有三家投信发主动式债券基金，投信法人指出，主动式基金还是有需求，以群益时机对策非投资等级债券基金来说，到4月底规模达69.63亿元，被市场称为中信高评级公司债（00772B）兄弟檔的中国信托高评级策略收益债券基金，市场询问度也很高。

中信投信表示，观察近三次，2001年、2007年、2019年停止升息至降息阶段，高评级债券指数涨势强劲，分别上涨45％、8％、11％，因此在升息循环尾声，高评级债券表现可期，而中国信托高评级策略收益债券基金是汲取千亿级规模、月配息机制的中信高评级公司债（00772B）经验的升级版，核心配置高评级债，卫星配置增益工具，可望创造更高的收益。

中国信托高评级策略收益债券基金经理人房旼强调，基金核心聚焦在高评级债券，囊括国际级产业龙头，不仅违约率较低，且体质相对强健，并搭配增益部位，透过三大债种BBB债、非投等债、可转债有望点亮收益，且由专业经理人主动式操盘，有望灵活应对盘势变化。

群益时机对策非投资等级债券基金经理人陈以姗分析，今年来债券市场表现持续受到联准会货币政策动向与官员谈话立场所牵动，不过近期来看，联准会在最近一次FOMC会议上表示再度升息可能性偏低，市场预估首次降息时间点递延，但年内仍具有降息契机，非投资等级债仍具投资价值。

从发债企业来看，无论是信评调整或是违约率表现，都显示当前信用风险可控，且自第一季财报公布后，今年美欧企业获利增速上修，在企业财务体质有所强化下，也令信用风险再降低，再搭配非投资等级债拥有的收益优势，仍可望吸引资金进驻，表现仍值留意。