日公债殖利率走高 日圆看升

市场担心日本央行放慢购债步调，近期日本10年期公债殖利率逐渐走高，逼近1％，外银认为，将影响日圆兑美元匯率，先前日圆贬值是受到美日利差扩大影响，近来日本公债殖利率上升、美国公债殖利率疲软，将改变局势，估计未来三个月日圆兑美元会逐渐回升至150日圆。

日本央行上周公布5～10年期公债的购买规模，意外从4,755亿日圆降至4,257亿日圆，为去年12月以来首度减少购债规模，推升日本10年期公债殖利率一度上升至0.937％，17日更上扬至0.95％，使美日利差缩小，进一步带动日圆短暂升值。

渣打银行投资策略师Michelle Kam指出，近几周日本公债殖利率逐渐走高，日本10年期殖利率接近1％，因美元对日圆最近上涨，很大程度上可说是美国公债殖利率上升，导致美日公债殖利率差异扩大。但最近几天日本公债殖利率上升，美国公债殖利率疲软，已开始扭转这种状况。

日圆兑美元近期大致上可能会维持150～160日圆区间内，目前价位155日圆左右，未来几周走势仍偏上行，即强势美元未来三个月趋势转偏下行，日圆稍有回升，关键支撑价位149.3日圆。

法国巴黎银行财富管理认为，目前日圆仍然被严重低估，日圆疲软的主要因素是日本央行相对于联准会的预期利率走势，影响因素在于日本家庭的购买力道疲软，因为这些成长仍然低于通货膨胀，只要消费疲软，日本央行很难在短期内将利率目标提高。

另一个层面与输入性通膨有关，日圆匯率如此低的情况下，进口价格上涨，进一步增加整体通膨的上行压力，预期日本9月才有可能进一步升息，除非未来日圆贬值显着增加通膨上行的风险，就可能提前採取行动。

法国巴黎银行强调，日本央行可能会希望避免在减少对政府公债市场进行干预的同时进行升息，也希望避免提前升息的风险，因为这可能导致终端利率迅速重新订价，进而引发日本政府债券市场的不确定性。预期未来三个月日圆价格约落在150日圆。