Alliance Advisors董事总经理冯欣宜：外资投资指标 重董事会独立性

外资对于家族企业投资评估，特别在经营权之争时如何获得外资的支持？Alliance Advisors董事总经理冯欣宜观察，外资对于企业投资评估，重视ESG评等，及董事、董事会、委员会的独立性。

她表示，台湾家族企业经营权，投资人比较倾向分派别，如爸爸派、儿子派，或哥哥派、弟弟派等，但投资人未必知道各派别提出了哪些董事会候选人和主张。

而外资投资主要看的是董事候选人能不能符合公司的短中长期计画，以及在公司治理的努力、董事会与专业经营分权的情形，例如董事会成员儘量不要是家族成员，只要董事长、总经理是一等亲，就要增加独立董事席次，只要董事长与总经理是同一人，外资通常是投票反对票。

当每一家公司开始接班、传承、安排经理、布局董事会成员的时候，外资会去检视董事会成员是否都是家族成员或员工，以及追踪经营者言行记录、检视他们言行是否一致，例如曾经承诺当上董事长后，获利会成长多少的达成情形。

外资也非常重视家族成员或专业经理人，对公司的业务和未来计划是否熟悉，无论在接班上「传贤」或「传子」，只要愈熟悉产业和公司的人接班，公司的获利能力和股东报酬率就会愈高。

冯欣宜以「股东行动主义」的近年台湾案例来举例，她表示，上市柜公司都要重视国际第三方评等，因此董事改选名单若要争取更多外资的支持，包括董事会出席率不能低于75％，再来是董事至多在各公司兼任五个董事职务以内，以及委员会必须具备独立性，如独立董事席次不能低于三分之一等等。

为了获得外资支持、预防股东在经营权争夺时倒戈，公司定期回馈机构股东所注重的议题，不仅能确保健全股东关系，更能在关键时刻使机构投资人与公司站在同一阵线，如果过度忽略机构投资人提出的议题，包括像ESG等重大议题，则会造成机构投资人反对或拒绝投票、甚至出清持股、被机构列入黑名单。