4因素 寿险近二月恐掀卖股潮

六大寿险手中逾新台币3兆元的股票部位，今年恐会视获利已高部分先落袋为安。大型寿险近期纷纷表态，股价已达「相对高点」，今年投资会以股息、股价合併考量的总回报（Total Return）为主，不见得会「坐等股利」，因此今年六大寿险现金股利收入可能跌破千亿元。

据寿险业者透露，今年5月及6月可能有一波卖股潮，主要原因有三，一是股价已高，担心领了股利、赔了股价；二是5月新台币匯率开始走扬，若不卖股补匯损，及缴避险保证金，获利恐有极大压力；三是面临半年报结帐，也必须顾虑资本适足率，卖股可降资产风险；四是股价已高，会拉低经常性收益率（Recurring yield），不利法人评价。

5月下旬前五大寿险金控陆续召开法说会，国泰人寿、富邦人寿及凯基人寿揭露首季实现股票资本利得合计逾773亿元，国寿有390亿元，为12季以来新高；富寿则为328亿元，亦创八季新高；凯寿首季实现股票资本利得也有54.12亿元，同创八季新高。初估前六大寿险首季从股市中实现资本利得逾1,100亿元。

全球股市频创新高，大型寿险投资策略亦转向资本利得，素有台股投资王的富寿，首季不管是台股、海外股投报率都超过19％。富寿表示，长期看好股市表现，但考量今年股市指数已高，相对股息殖利率会下滑，因此今年策略注重成长股与区间操作。

国寿首季股票未实现利益逾千亿元，强调未来获利动能强大，国寿亦指出，今年股市策略将着重总回报，股息与资本利得一併考量，机动调整布建部位。

凯寿总经理郭瑜玲28日亦在法说会上表示，目前股市已达预期的高点，不会为追求多拿现金股利，而多增加股票投资，现金股利与资本利得会一併纳入考量。

大型寿险股市策略转往资本利得或着重总回报，预估今年寿险现金股利收入将下降，去年前六大寿险领到的现金股利约1,044亿元，较2022年减少近8％，今年预期可能低于千亿元，但资本利得首季是是去年同期的1倍以上，全年亦可能有逾1,600亿元的股市资本利得，弥补减少的股利收入。